Πρακτική Churning – Η διενέργεια άσκοπων συναλλαγών στις συμβάσεις διαχείρισης χαρτοφυλακίου

Μία διεθνής πρακτική εξαπάτησης του επενδυτικού κοινού εκ μέρους των εταιρειών διαχείρισης χαρτοφυλακίου, είναι η πραγματοποίηση συνεχών και άσκοπων συναλλαγών στο χαρτοφυλάκιο του επενδυτή. Η πρακτική αυτή είναι πλέον γνωστή με τον όρο «churning» και αποσκοπεί στην κερδοφορία των ανωτέρω εταιρειών, μέσω της είσπραξης των προμηθειών που λαμβάνουν από την πραγματοποίηση πολλαπλών συναλλαγών. Οι συναλλαγές αυτές πολλές φορές αντιτίθεται στα συμφέροντα του επενδυτή ή είναι αδικαιολόγητες, καθώς μπορεί να μην έχουν οικονομικό νόημα για τον πελάτη ή και να επιφέρουν ζημία του.

Προϋπόθεση για να θεωρηθεί μία πρακτική ως churning είναι καταρχήν, να υπάρχει έλεγχος του χαρτοφυλακίου του επενδυτή. Έλεγχος σημαίνει ότι ο διαχειριστής αποφασίζει για τις συναλλαγές του χαρτοφυλακίου. Ως διαχειριστής εκλαμβάνεται κάθε πρόσωπο, που έχει την αποφασιστική αρμοδιότητα να διαχειρίζεται το χαρτοφυλάκιο ενός επενδυτή, όπως είναι οι εταιρείες παροχής επενδυτικών υπηρεσιών. Από την νομολογία κρίνεται ότι churning, μπορεί να διενεργήσει κάθε πρόσωπο που παρέχει επενδυτικές υπηρεσίες διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εισπράττοντας αμοιβή για τη συγκεκριμένη δραστηριότητα (ΕφΑθ1778/2011).

Επίσης, θα πρέπει να αποδειχθεί ότι οι συναλλαγές που πραγματοποιήθηκαν είναι άσκοπες. Υφίστανται ορισμένες ενδείξεις για να κριθεί ότι η διενέργεια τέτοιων συναλλαγών αποτελεί πρακτική churning. Μία τέτοια ένδειξη μπορεί να είναι ο μεγάλος αριθμός συναλλαγών, σε ένα πολύ μικρό διάστημα πραγματοποίησης. Αυτό διότι, όσο περισσότερες είναι οι συναλλαγές που πραγματοποιούνται, τόσο αυξάνονται και οι προμήθειες της διαχειρίστριας εταιρείας. Ακόμη, θα πρέπει να σταθμίζονται υποκειμενικά κριτήρια, όπως η οικονομική κατάσταση του επενδυτή, αλλά και οι επιδιώξεις του, καθώς και το επενδυτικό ρίσκο που επιθυμεί να αναλάβει. Επιπλέον, κριτήριο προσήκουσας διαχείρισης αποτελεί και το είδος και ο αριθμός των επενδύσεων, το ποσό προμήθειας που έχει συμφωνηθεί μεταξύ του επενδυτή και του διαχειριστή, και βεβαίως, το ύψος της ζημίας που έχει υποστεί ο επενδυτής.

Γενικώς, η αναγνώριση μίας τέτοιας πρακτικής, δεν είναι πάντοτε ευχερής. Για τον λόγο αυτό απαιτείται η συνδρομή ενός εξειδικευμένου και έμπειρου δικηγόρου. Εάν αντιμετωπίζετε παρόμοια κατάσταση, μπορείτε να απευθυνθείτε στο γραφείο μας, προκειμένου να εξετάσουμε ατομικά την υπόθεσή σας και να σας συμβουλεύσουμε για τα δικαιώματά σας.

Πηγές: Β. Τουντόπουλου, Η άσκοπη διενέργεια συναλλαγών στις συμβάσεις διαχείρισης χαρτοφυλακίου (Churning), Μέσο Δημοσίευσης: ΤΝΠ QUALEX, ΔΕΕ, 8-9/2003, σελ. 922 – 931

Ηλιάνα Ανδρώνου, Δικηγόρος
ΠΜΣ Δημοσίου Δικαίου – Δίκαιο Περιβάλλοντος

Το παρόν δεν αποτελεί νομική συμβουλή.
Για περαιτέρω πληροφορίες αναφορικά με τα νομικά ζητήματα που αναφέρονται ανωτέρω, μπορείτε να απευθυνθείτε στο δικηγορικό γραφείο KYROS LAW OFFICES
(Oμήρου 50, Αθήνα – Τηλ. Επικοινωνίας: 2103633104 – email: [email protected]) και να συμβουλευτείτε τους εξειδικευμένους δικηγόρους.